개인적으로 저는 더 이상 Terra 이후 장기적으로 안정적인 코인을 보유하지 않습니다. 스테이블 코인의 잠재적 위험이 예상보다 크기 때문입니다. 이 위험에 대해 살펴보겠습니다.
첫 번째는 담보 기반 스테이블 코인입니다. 달러로 뒷받침되는 대표적인 스테이블코인으로는 시가총액 1위인 테더(Tether), 현재 개발 중인 USDC, BUSD 등이 있다.
달러 기반 스테이블 코인의 위험은 무엇입니까? 첫 번째는 담보에 숨겨진 위험입니다. 스테이블 코인과 담보 사이에는 교환 한도가 있습니다. 기준이 모호하고 방법에 많은 제한이 있습니다. 기존 금융 시스템을 기반으로 한다는 점도 주의해야 한다. 기존 금융 시스템을 기반으로 한다는 한계는 여전히 보입니다. 암호화폐는 24시간 전 세계 어디에서나 거래가 가능하지만 기존 금융 시스템은 주말에는 잘 작동하지 않습니다. 즉, 이러한 시간에 깨진 페이징은 시장에 큰 위협이 됩니다.
둘째, 담보 기반 스테이블코인의 경우 공개되지는 않지만 담보 및 발행된 스테이블코인에 대한 정확한 통계가 명확하지 않을 위험이 있습니다. 가장 큰 문제는 현재까지 1위를 차지하고 있는 테더의 문제점을 보면 쉽게 이해할 수 있다는 점이다. 즉, 담보 기반 또는 담보와 실제로 지출된 금액이 정확하지 않을 위험이 항상 존재하며 현 시점에서 이 위험을 해결하기가 매우 어렵습니다.
담보 기반 스테이블 코인의 세 번째 위험은 중간에 담보 및 스테이블 코인으로의 교환이 가능할 수 있지만 전반적으로 이러한 교환이 어려울 수 있다는 것입니다. 개인지갑에 탈중앙화 형태의 스테이블코인을 가지고 있던 사람이 뱅크런 등의 문제로 스테이블코인의 가치를 잃게 되면 달러로 받을 방법이 없거나 방법이 상당히 복잡할 수 있다. 현재로서는 이러한 문제를 해결할 방법이 없는 것 같습니다.
담보 기반 스테이블코인은 제도적 보완 CBDC가 등장할 때까지 고유한 한계와 지속적인 위험이 있는 것으로 여겨집니다. (시장이 미성숙하여 초기 시장에서 발생할 수 있는 리스크가 있습니다.)
나머지는 이더를 담보로 알고리즘 또는 DAI가 될 수 있지만 이러한 스테이블 코인도 비슷한 위험이 있습니다. 담보 기반을 갖는 것보다 암호화폐 생태계 내에 존재하는 것이 장점이 있지만, 우리는 장점이 상당히 큰 단점이 될 수 있음을 Terra 사건을 통해 경험적으로 알고 있습니다.
대표적인 이더 기반 DAI의 경우 이더 가격의 리스크에서 벗어나기 어렵다.
개인적으로 스테이블코인은 암호화폐 생태계에서 가장 매력적인 분야인 동시에 가장 위험한 분야이기도 한 것 같습니다. 제 개인적인 생각으로는 초기 시장에서 이러한 위험을 완전히 피할 수 있는 방법은 없습니다. 그래서 스테이블 코인을 보유해야 한다면, 풀에 참여하더라도 베스팅 기간이 없는 풀에 참여하거나, 웨이팅을 하지 않고 잠시만 보유하면 안전하게 배팅할 수 있습니다. 탁상용 동전을 담는 방식인 것 같습니다.
– 아래 원에 있는 공식 공지를 참고하시면 좋습니다.
요약하다,
– USDC는 24시간 사용 가능하나, 발행 및 상환은 미국 은행 시스템 마감 시간으로 제한됩니다.
– USDC 유동성 운영은 월요일 오전 미국에서 은행이 문을 열면 정상적으로 재개되며(Circle 팀은 아래에 설명된 예비 자산을 기준으로 처리 준비 완료) 규제된 지불 토큰인 USDC는 미국 달러와 1:1 거래가 가능합니다.
– SVB(Silicon Valley Bank) 위기로 인한 고객 자산 보호를 위해 필요한 절차
– SVB는 USDC 준비금에 어떤 영향을 미칩니까?
-> USDC는 현금과 미국 국채의 조합으로 100% 지원됩니다.
-> 담보의 77%(324억 달러)는 미국 국채(만기 3개월 미만), 23%(97억 달러)는 다양한 기관이 보유한 현금으로 뒷받침됨
-> 그 23%(97억 달러) 중 33억 달러는 SVB에 있습니다(젠장, 무려 34%…)
-> 지난주 목요일부터 33억불을 보내기 시작했습니다 (금요일 업무 마감까지 미해결 *이 부분은 얼마를 보내고 얼마를 받았는지 명확하지 않습니다..)
-> 은행이 이 부분에 대해 법정관리에 들어간다면 다양한 형태로 추가 자금이 보장될 것으로 기대하고 있다.
* 정리하면 USDC 현금자산의 약 34%에 해당하는 33억 달러가 SVB에 보유되어 있었고 SVB가 그 금액을 법정관리에 돌입하면 시간이 걸리겠지만 Deposit 금액은 보장될 것으로 예상됩니다.
* SVB 사건으로 적지 않은 손실이 발생한 것은 분명한 사실이며, 이러한 손실에 대한 불확실성은 상당 기간 계속 커질 것으로 보입니다.
(원문 기사의 주요 부분만 요약해 놓았으니 아래 원문을 참고하시기 바랍니다.)
https://www.circle.com/blog/an-update-on-usdc-and-silicon-valley-bank